Valoriser son entreprise avant la transmission

Préparer les éléments nécessaires à la valorisation de l’entreprise

Avant d'estimer la valeur de l'entreprise, il est nécessaire de réunir les informations permettant d'en apprécier la situation et les perspectives.

Les documents et données à rassembler sont les suivants :

• Comptes annuels et résultats des 3 à 5 derniers exercices (chiffre d'affaires, résultat d'exploitation, résultat net)
• État des actifs et des dettes (immobilisations, stocks, créances, emprunts, dettes fournisseurs)
• Liste et valeur des biens matériels (locaux, équipements, véhicules, machines, matériel informatique)
• Contrats importants (bail commercial, contrats avec les principaux clients ou fournisseurs, licences, contrats de distribution)
• Portefeuille clients (nombre de clients, chiffre d'affaires réalisé avec les principaux clients, répartition et évolution de la clientèle)
• Informations sur les salariés et l’organisation de l’entreprise (effectifs, qualifications, répartition des fonctions, organisation des responsabilités)
• Éléments de propriété intellectuelle (marques, brevets, licences, logiciels, nom commercial, enseigne, nom de domaine)
• Données relatives au marché et à la concurrence (taille du marché, évolution, principaux concurrents, positionnement de l'entreprise)
• Éléments permettant d'apprécier les perspectives de l'entreprise (projets en cours, carnet de commandes, possibilités de développement, investissements prévus)

Analyser les éléments qui déterminent la valeur de l'entreprise

La valorisation de l’entreprise repose non seulement sur les éléments matériels de l’entreprise (locaux, matériels, équipements, stocks, etc.) mais aussi sur les éléments immatériels de l’entreprise (marques, brevets, licences, savoir-faire, etc.) qui ont également leur importance dans la prise de décision du repreneur. La valeur de l'entreprise dépend donc de plusieurs facteurs qu'il convient d'analyser avant de procéder à son estimation.

Parmi les principaux leviers de valorisation figurent :

• Résultats économiques : analyser l’évolution du chiffre d’affaires et des résultats sur les 3 à 5 derniers exercices, la rentabilité et la situation financière. Une activité rentable et des résultats réguliers peuvent contribuer à renforcer la valeur de l’entreprise.
• Moyens de production : examiner les locaux, matériels, équipements, stocks et outils nécessaires à l’activité, en tenant compte de leur état, de leur niveau d’utilisation et des investissements à prévoir. Des équipements vieillissants ou nécessitant des investissements importants peuvent réduire l’attractivité de l’entreprise.
• Salariés : examiner les effectifs, les compétences et les qualifications, mais aussi la répartition des responsabilités et la capacité des salariés à assurer la continuité de l’activité. Une forte dépendance à une personne clé peut constituer un point de vigilance pour la transmission.
• Savoir-faire : identifier les compétences, méthodes, procédés et connaissances propres à l’entreprise qui contribuent à sa performance et peuvent être transmis au repreneur. La formalisation et la transmission de ces savoir-faire peuvent faciliter la reprise de l’activité.
• Marché : analyser l’évolution du marché, le positionnement de l’entreprise et la concurrence. Les perspectives du secteur, son niveau de concurrence et les possibilités de développement permettent d’apprécier les perspectives de l’activité.
• Partenaires : examiner les relations avec les principaux fournisseurs, distributeurs, sous-traitants et autres partenaires. Une forte dépendance à un seul partenaire ou des relations contractuelles difficiles à transférer peuvent constituer un point de vigilance.
• Organisation interne : apprécier le fonctionnement de l’entreprise, la répartition des responsabilités et son niveau de dépendance au dirigeant. Une organisation structurée et facilement transmissible peut faciliter la reprise.
• Communication : examiner la notoriété, l’image et la visibilité de l’entreprise (identité de marque, site internet, réseaux sociaux, supports commerciaux). Ces éléments peuvent contribuer à l’attractivité de l’entreprise auprès des clients et du repreneur.

Estimer la valeur de l’entreprise grâce à différentes méthodes d’évaluation

Il existe plusieurs méthodes de valorisation de l'entreprise. Il est important de combiner chacune de ces méthodes pour obtenir une valorisation au plus proche du réel.

Fixer le prix de cession à partir de la valeur estimée

La valorisation réalisée précédemment permet d'estimer sa valeur, mais ne détermine pas automatiquement son prix de cession. La valeur estimée constitue une base de négociation à partir de laquelle le prix de cession peut être fixé.

Pour déterminer le prix de cession, il convient de prendre en compte :

• la valeur estimée de l’entreprise et les résultats obtenus avec les différentes méthodes de valorisation
• les conditions du marché et les prix pratiqués pour des entreprises comparables
• les perspectives de développement et les investissements que le repreneur devra éventuellement réaliser
• les conditions de la cession (modalités de paiement, reprise des dettes, garanties, accompagnement du repreneur)
• les éléments susceptibles de faire varier le prix lors de la négociation avec le repreneur

Le prix de cession résulte ainsi de l'ensemble des caractéristiques de l'opération et de l'accord conclu entre le cédant et le repreneur. Il peut donc être supérieur ou inférieur à la valeur estimée.